💾 Archived View for gmi.noulin.net › mobileNews › 2940.gmi captured on 2024-05-10 at 13:08:57. Gemini links have been rewritten to link to archived content
⬅️ Previous capture (2023-01-29)
-=-=-=-=-=-=-
2011-03-04 13:18:52
Introduktion
Behavioural finance (beteendevetenskaplig ekonomi) vinner alltmer terr ng och psykologin ses allt oftare som en viktig f rklaring till marknadens beteende. Traditionell ekonomisk analys r cker inte till f r att f rklara r relserna p b rsen. F r b ttre v gledning beh vs ett studium av marknadens psykologi, h vdar C-G Gyllenram, portf ljf rvaltare p S|E|B Enskilda Banken och f rfattare till boken "Aktiemarknadens Psykologi" (Rabe'n Prisma). H r f ljer en introduktion i mnet av C-G Gyllenram.
Traditionell analys
Det r h gst v sentligt att ha kunskap om de specifika ekonomiska faktorer (r nteutveckling, vinstf rv ntningar, konjunkturutveckling, valutakursf r ndringar etc.) som p verkar aktiemarknaderna. Men om man endast tar h nsyn till s dana fakta och bortser fr n de psykologiska mekanismerna, blir det sv rt att n djupare f rst else f r marknadernas upp- och nedg ngar. Sj lvklart r det viktiga finansiella fakta som skapar st rre upp- och nedg ngar, men n r b rjar de och fr n vilken niv ? Hur snabbt r r de sig och hur h gt r f r h gt och hur l gt r f r l gt? Detta r n gra fr gor d r traditionell ekonomisk analys inte r cker till, eftersom enbart siffror inte kan f rklara r relserna.
r marknaden rationell?
Efter mer n femton r som aktieanalytiker och portf ljf rvaltare och efter att ha diskuterat aktier och marknader med tusentals kunder, genomf rt tiotusentals aktieaff rer och studerat hundratusentals diagram ver pris- och volymutveckling f r enskilda aktier och olika aktiemarknader, har det efterhand vuxit fram en klar uppfattning hos f rfattaren om hur psykologin p verkar aktiemarknaderna.
Det talas och skrivs ofta om psykologin i samband med analyser och kommentarer om b rsen. Trots detta uppfattas s llan psykologin som en viktig f rklaringsfaktor till marknadens beteende. Fr n framf rallt akademiskt h ll har det h vdats att marknaden r rationell och effektiv. Kortfattat s ger denna teori/st ndpunkt att investeraren f rv ntas anv nda sig av all tillg nglig information f r att skapa en rationell f rv ntan avseende dels v rdeutvecklingen p det f retag han t nker investera i och dels utvecklingen f r ekonomin i sin helhet. D rf r ska kursr relserna p aktiemarknaden korrekt avspegla f retagens v rde och endast intr ffa n r ny och ov ntad information presenteras. Finansiella marknader r enligt denna syn rationella, stabila och effektiva.
M nniskan styr marknaden
Men hur kan b rsen st ndigt vara rationell och effektiv n r det r m nniskor som k per aktier och m nniskor som s ljer aktier. Vi m nniskor r p fallande ofta irrationella i v rt handlande; inte minst i v r relation till pengar. Det r inte sv rt att inse att enskilda placerares beteende knappast r rationellt n r marknader i hysterisk yra kan rusa upp mot molnen i expressfart eller i full panik rasa brant och kraschlanda i kaos. Det torde ocks vara sv rt att f rklara varf r s m nga s kallade rationella individer samtidigt kan ha en s samst mmig uppfattning och inst llning, som i slut nden visar sig ekonomiskt katastrofal. Det finns sk l till att finansiella marknader under vissa tidsperioder divergerar fr n den ekonomiska verkligheten, men de r av psykologisk och inte ekonomisk karakt r. Detta r ett omr de d r traditionell ekonomisk teori inte r cker till, eftersom enbart siffror inte kan f rklara r relserna.
Nya vindar
Det r med tillfredsst llelse f rfattaren konstaterar att nya vindar b rjar bl sa inom den akademiska v rlden. Ett flertal respekterade amerikanska akademiker som t.ex Henry O. Pruden., Ph.D vid Golden Gate University i San Francisco, USA s ger att behavioural finance visar att en dramatisk f r ndring h ller p att ga rum inom det traditionella ekonomiska t nkandet. Han f rv ntar sig att behavioural finance ska leda till att ekonomer b rjar studera marknaderna utifr n hur m nniskor verkligen reagerar ist llet f r att basera sina antaganden p hur en rationell individ b r reagera i olika marknadssituationer.
Flockpsykologi
Flockbeteende p de finansiella marknaderna uppst r i emotionellt laddade situationer, dvs n r det intr ffar kraftiga prisr relser som g r m nniskor antingen giriga eller r dda. En avslutande accelererande r relse i slutfasen av en l ngre trend eller ett kraftfullt utbrott upp t eller ned t fr n ett l ngre prisintervall r effektiva katalysatorer f r b rsens flockbeteende. De senaste rens dramatiska kursutveckling visar tydligt att ett studium av flockpsykologi beh vs om man vill erh lla kad f rst else f r aktiemarknadernas beteende.