💾 Archived View for gmi.noulin.net › mobileNews › 3936.gmi captured on 2023-06-16 at 19:09:21. Gemini links have been rewritten to link to archived content
⬅️ Previous capture (2023-01-29)
-=-=-=-=-=-=-
2012-03-22 10:11:01
Stockholmsb rsens st rsta robotfirmor till ts g ra aff rer med sig sj lva,
trots att de enbart handlar f r egna pengar. Detta kan inneb ra ett direkt
lagbrott. Det m ste finnas ett upps t, s ger Stockholmsb rsens chefjurist,
Magnus Billing.
Att m klarhus d och d upptr der som b de k pare och s ljare i en aff r p b
rsen r snarare regel n undantag. Ofta beror det p att m klaren f retr der tv
olika kunder, d r den ena k per v rdepapper av den andre.
Handelsstatistik fr n Stockholmsb rsen visar dock att aff rer d r samma part
upptr der som b de k pare och s ljare r vanlig ven bland de s kallade h
gfrekvensfirmorna (hft), som med datorers hj lp och med blixtrande hastighet
handlar aktier och derivat utan m nsklig handp l ggning.
En majoritet av dessa firmor handlar enbart f r egna pengar, vilket
definitionsm ssigt inneb r att aktierna, i det fall det intr ffar, aldrig byter
gare. Detta strider mot EU:s direktiv om otillb rlig marknadsp verkan, som i
varje transaktion kr ver en f r ndring av det verkliga gandet.
Att hft-firmorna till ts handla med sig sj lva bygger dock p att det i b rsens
regelverk och i svensk r ttspraxis finns krav p upps t och omfattning.
Vi har en regel som s ger att upps tlig handel med sig sj lv r ett
regelbrott. Likas r handel med sig sj lv som r omfattande till antalet eller
till tidsspannet ocks ett regelbrott. Detta g ller oavsett om det skett upps
tligen eller inte, s ger Magnus Billing, chefjurist p Stockholmsb rsen.
De aktier som hft-firmorna handlar med r ofta mycket likvida, och i genomsnitt
motsvarar egenhandeln bara n gra tiondels procent av firmornas vergripande oms
ttning. Men sannolikt f rsv ras bed mningen av andra faktorer.
Stockholmsb rsen har ett vervakningssystem som enligt Magnus Billing larmar n
r en handelsmedlem g r aff rer med sig sj lv.
I dagens datoriserade handel g r det dock undan, d r priset p en enskild aktie
kan skifta flera tusen g nger per sekund. Klockan 16 i g reftermiddag, som
exempel, hade amerikanska Citadel, en av tradingfirmorna, gjort ver 11000 aff
rer p sju timmars handel. Under den perioden hade firman k pt eller s lt drygt
1100 aktier av och till sig sj lv.
Att detta sker kan mycket v l vara en olycksh ndelse, d r firman, liksom i
illustrationen ovan, har parallella strategier som omfattar handel i en och
samma aktie. Dessutom kan en firma g ra aff rer i samma aktie p uppemot tio
europeiska marknadsplatser, d r Stockholmsb rsens vervakningsavdelning inte
har n gon insyn i handeln.
Hur avg r ni om det r avsiktligt eller inte?
Det r en bra fr ga, det r en bed mningsfr ga och d r det inte r alldeles l
tt att visa p upps tligheten. Om man tittar p praxis s har det mer varit en
s dan omfattning att det inte kan ha varit n got annat n upps tligt, s ger
Magnus Billing.
I den m n b rsens disciplinn mnd har misstankar om att en aff r bryter mot
reglerna ska h ndelsen rapporteras till Finansinspektionen, som sin tur kan g
ra en anm lan till Ekobrottsmyndigheten. Magnus Billing vill dock inte
kommentera om det n gonsin f rekommit att en h gfrekvensfirma anm lts till
Finansinspektionen.
Ekobrottsmyndigheten, andra sidan, medger att man hanterat enstaka anm
lningar, men att det inte finns n got fall d r en h gfrekvensfirma d mts i
domstol f r att ha handlat med sig sj lv.
Nej, det finns det inte n r det g ller h gfrekvenshandel. Vi har inte haft n
gra s dana fall, utom n gra enstaka. D remot, n r det g ller manuell handel, d
r finns det ju m nga f llningar, s ger Jan Leopoldson, kammar klagare p
Ekobrottsmyndigheten.
Hastigheten i dagens handel inneb r en utmaning ven f r Ekobrottsmyndigheten.
I den m n ett rende utreds, menar Leopoldson, inneb r den m ngden aff rer att
utredningsmaterialet blir stort. Eftersom de stora hft-firmorna ven handlar p
flera marknadsplatser kr ver varje utredning ett omfattande samarbete med utl
ndska myndigheter.
r det s att vi m ste f in handel fr n en utl ndsk b rs, d m ste vi beg ra
r ttshj lp. Det g r, och det finns ett standardiserat f rfarande. Men det kan
ta lite tid, s ger Jan Leopoldson.
SvD N ringsliv har s kt Finansinspektionen.
OBS: I ursprungsartikeln uppgavs att Getco under onsdagen k pt eller s lt 1100
aktier av sig sj lv. R tt firma r Citadel.