💾 Archived View for gmi.noulin.net › mobileNews › 2935.gmi captured on 2023-06-14 at 16:44:59. Gemini links have been rewritten to link to archived content
⬅️ Previous capture (2023-01-29)
-=-=-=-=-=-=-
2011-03-04 13:18:52
Introduktion
Vi kommer h r ge ett exempel p ett k p av en k poption f r l ra oss grunderna
i optionshandel. Vi g r bara igenom de mest grundl ggande begreppen, s
utbildningen r l mplig f r den som vill l ra sig grunderna. Det rekommenderas
att du sedan l ser de lite mer avancerade utbildningarna f r att f en djupare
f rst else f r optioner och olika begrepp kring dem.
Avtal om k p av Ericsson-aktier
Att ga en k poption inneb r att man har r ttigheten att k pa en vara. S g till
exempel att jag planerar att k pa ett 4000 Ericsson-aktier i augusti. I
exemplet r det nuvarande priset p Ericsson-aktier 20 kr, och jag misst nker
att aktiepriset kommer stiga den n rmsta tiden. Jag vill d rf r redan nu f rs
kra mig om att inte beh va betala mer n 26 kr per aktie i augusti, n r jag k
per aktierna. Jag kontakter d min m klare och kommer verens med honom att jag
ska f r ttigheten att k pa 4000 aktier av honom till ett pris av 26 kr/aktie i
augusti. F r att f denna r ttighet betalar jag en avgift, en s.k. premie. L t
oss s ga att vi kommer verens om en premie p 2 kr per aktie f r r ttigheten
att k pa aktierna f r 26 kr i augusti, mitt omedelbara utl gg blir d rmed 8000
kr. Observera att avtalet endast inneb r att jag har r tt att k pa aktierna f r
26 kr/styck, jag beh ver inte k pa dem om jag inte vill. M klaren tar d remot p
sig skyldigheten att s lja 4000 aktier f r 26 kr/styck i augusti, om jag s
nskar. Detta g ller oavsett vad marknadspriset r vid denna tidpunkt. F r detta
f r m klaren en viss betalning, en s.k. premie, i detta fall 2 kr/aktie, totalt
8000 kr.
Vilka f ljder f r ett avtal?
F r mig inneb r v rt avtal att jag har r tten att k pa de 4000
Ericsson-aktierna f r 26 kr/aktie, jag tar inte p mig n gra skyldigheter.
Detta r precis samma sak som att ga 4000 k poptioner med Ericsson-aktier som
underliggande. Det jag kan f rlora r den premie jag betalt f r att f r
ttigheten att k pa aktierna f r 26 kr/aktie. F r m klaren inneb r v rt avtal
att han r skyldig att s lja 4000 Ericsson-aktier till mig f r 26 kr/styck i
augusti, om jag nskar detta. Detta r precis samma sak som att m klaren st llt
ut 2000 k poptioner med Ericsson-aktier som underliggande.
Vad h nder i augusti?
Eftersom datumet i augusti r den dag d jag kan best mma om jag vill l sa in
mina 4000 optioner mot 4000 aktier kallas detta datum f r optionernas l
sendatum. Om kursen f r Ericsson-aktien ligger ver 26 kr n r detta datum
infaller kommer jag sj lvklart att vilja l sa in mina optioner och f k pa 4000
aktier f r 26 kr/styck. Men om aktiekursen ligger under 26 kr kommer jag inte
att vilja k pa aktierna f r 26 kr/styck, jag kan ju k pa aktierna billigare p
b rsen. Det pris p 26 kr som vi kommit verens om kallas d rf r f r
optionernas l senpris. Om jag inte l ser in mina optioner, d.v.s. om
aktiekursen ligger under 26 kr vid l sendatumet, kommer de att upph ra att
existera eftersom avtalet upph r att g lla, man s ger att optionerna f rfaller
om detta sker. V rt avtal l per ver ett visst antal m nader, sedan upph r det
att g lla, man s ger att detta r optionernas l ptid.
N r tj nar jag pengar?
Eftersom jag f r k pa aktierna f r 26 kr/st och redan har betalt 2 kr/st f r
att f denna r ttighet m ste aktiekursen vara minst 26+2=28 kr i augusti f r
att jag inte ska f rlora pengar p aff ren. Denna niv kallas d rf r
break-even, d.v.s. jag g r j mt upp. Om aktiekursen r under 28 kr, t.ex. 27 kr
skulle jag kunna k pa aktierna f r 26 kr och s lja dem f r 28 kr men nd i
slut ndan ha f rlorat 1 kr per aktie eftersom jag betalt en premie p 2 kr/
aktie.
Som vi kan se i bilden kan jag inte f rlora mer n de 2 kr/aktie som jag betalt
i premie, och jag kan tj na obegr nsat med pengar eftersom aktien teoretiskt
sett kan stiga hur mycket som helst.
F r den som st llt ut optionerna, i v rt fall m klaren, kommer int ktskurvan
ist llet att se ut som bilden ovan. Han tj nar pengar, som mest 2 kr/aktie, om
aktiekursen inte stiger f r mycket.
M ste jag k pa aktierna?
De flesta som r nyb rjare p optioner st ller sig nu fr gan om man som
innehavare av k poptioner m ste k pa aktierna. Svaret p denna fr ga r: Nej,
du beh ver inte k pa aktierna, dels har du ingen skyldighet att g ra det och
dels kan du s lja dina optioner. Optioner handlas ver b rsen p liknande s tt
som aktier. N r aktiekursen stiger kommer k poptionskursen ocks att stiga
eftersom r ttigheten att k pa en aktie till ett garanterat pris av 26 kr kommer
bli mer v rd, och vice versa n r aktiekursen sjunker. I princip beh ller man
aldrig optionerna till l sendagen, det r oftast b de smidigare och smartare
att s lja dem innan l sendagen.
Hur r r sig optioner?
ptioner r r sig ofta procentuellt sett kraftigare n aktier, man s ger att de
har h vst ngseffekt. Givetvis kommer optionerna att r ra sig kraftigare ocks n
r aktien g r ner, optionshandel betraktas d rf r ofta som en aktivitet med
mycket h g risk. Men med hj lp av olika strategier kan man faktiskt minska
riskerna i sina aktieportf lj med hj lp av optioner. Den som r intresserad av
detta kan l sa mer i "Optionstrategier".
Optionen har inget verkligt v rde?
I v rt exempel r kursen f r Ericsson-aktien 20 kr och jag betalar 2 kr f r att
f r ttigheten att k pa en aktie f r 26 kr i augusti. Denna option har inget
"verkligt" v rde idag, att f k pa n got f r 26 kr som idag kostar 20 kr har
inget reellt v rde, man s ger att optionens realv rde r 0. Men vi kan helt
klart se att optionen borde ha ett v rde eftersom ett innehav endast medf r r
ttigheter. Det v rde som optionen uppenbarligen har kallas f r optionens tidsv
rde. Storleken p detta v rde beror av en rad olika faktorer, fr mst p kursen
f r aktien, hur l ng tid det r kvar tills l sen och p hur volatil den
underliggande aktien r. Volatilitet kan vers ttas med r rlighet, ju mer
aktien r r sig desto st rre s ger man att aktiens volatilitet r. Om en aktie
har h g volatiliet (kursen r r sig mycket) kommer optionerna med den aktien som
underliggande f ett h gt tidsv rde eftersom det r troligare att aktien kommer
r ra sig kraftigt i den riktning som optionsinnehavaren vill.
Om aktiekursen stiger till exempelvis 27 kr kommer optionen ha ett realv rde p
27-26 = 1 kr, om det r n gon l ptid kvar kommer optionen troligtvis ocks ha
ett tidsv rde. Om optionskursen i fallet d aktien st r i 27 kr r 5kr r tidsv
rdet 5-1 = 4kr.
Aktiekurs: L senkurs: Optionspris: Realv rde: Tidsv rde: Kallas:
20 26 2 20-26=0 2-0=2 out-of-the-money
26 26 3 26-26=0 3-0=3 at-the-money
27 26 5 27-26=1 5-1=4 in-the-money
(Realv rdet kan inte bli negativt)
Varf r k pa optioner?
Det finns flera olika anledningar till att man v ljer att k pa optioner. Dels
kan man som i v rt exempel vilja k pa aktien till ett f rutbest mt pris, men
detta r oftast inte fallet. Dels kan man vilja ka sina avkastningsm
jligheter, optioner r r sig som vi sett snabbare n aktier p.g.a. den s.k. h
vst ngseffekten, sj lvklart kommer risken i placeringen d bli st rre n om man
begr nsat sig till aktier. Men optioner kan ocks anv ndas f r att minska
risken i portf ljen, vilket den intresserade l saren kan l sa mer om i
"Optionstrategier".
Hur handlas optioner?
Optionshandeln p Stockholmsb rsen sk ts av OM, det f retag som ger
Stockholmsb rsen. De optioner som finns noterade p b rsen r standardiserade,
d.v.s. det finns en upps ttning regler f r vilka villkor som g ller f r
optionerna. Exempel p s dana regler r att optionsl sen f r aktieoptioner (en
aktie som underliggande) alltid ger rum p 3:e fredagen i l senm naden och att
en option alltid motsvarar en aktie.
Det g r inte handla optioner styckvis ver b rsen, ist llet k ps optionerna i
paket om 100 optioner i varje. Dessa paket kallas kontrakt och normalt m ste
man k pa minst 10 kontrakt, d.v.s. 10*100 = 1000 optioner.
F r att kunna b rja handla med optioner m ste du skriva under ett avtal med OM
d r du garanterar att du vet att optionshandel kan inneb ra en mycket h g risk.
F r att kunna g ra detta kontaktar du din m klare, och s ger att du vill b rja
handla med optioner, s kommer de ge dig ett avtal att skriva under. Sedan kan
du handla optioner genom din m klare p liknande s tt som aktier.
M ste man ga aktier?
Den som vill st lla ut k poptioner beh ver inte ga motsvarande underliggande
aktier trots att man vid utst llandet tar p sig skyldigheten att s lja
aktierna om kursen verstiger ett visst pris. Men det st lls krav p en s
kerhet vid utst llandet av optioner och detta s kerhetskrav kommer givetvis att
ka om optionerna r r sig t fel h ll.
Vid utst llande av k poptioner kan utst llaren teoretiskt f rlora o ndligt
mycket pengar eftersom aktiekursen skulle kunna stiga o ndligt mycket under l
ptiden. Om jag har st llt ut de Ericsson-optioner med l senkurs 26 kr och en
premie p 2 kr som vi haft som exempel tidigare, och aktiekursen stiger till 50
kr, kommer min f rlust att bli 50-26-2 = 22 kr per option. Trots att utst
llande av optioner vid en f rsta anblick kan verka vara en d lig strategi r
det denna strategi som statistisk sett visat sig vara mest l nsam. Kom ih g att
innehavaren av optioner har tiden arbetande emot sig medan utst llaren har
tiden arbetande f r sig.
Ska jag b rja handla direkt?
Man m ste ha klart f r sig att optioner kan inneb ra en mycket h g risk. Att k
pa eller st lla ut optioner naket kan medf ra stora f rluster, men givetvis
ocks stora vinster. Ordet "naket" betyder i detta sammanhanget att man
antingen bara k per optioner utan att kombinera detta med en ytterligare
position, eller att man bara st ller ut optioner utan att kombinera detta med
en annan position i optioner eller aktier. Om jag k per optioner naket kan jag
f rlora hela insatsen om kursen inte g r t det h ll som var t nkt, men andra
sidan kan jag aldrig f rlora mer n insatsen. Om jag st ller ut optioner naket
kan jag teoretiskt sett f rlora n stintill obegr nsat med pengar, jag ska d rf
r alltid se till att f lja upp min position v ldigt noggrant och g ra
justeringar n r det inte g r som planerat.
Jag rekommenderar att man b rjar genom att handla optioner p l tsas i b rjan,
eller "pappershandlar" som man ocks brukar s ga, d.v.s. att anteckna olika aff
rer utan att genomf ra dem i verkligheten P detta s tt f s en k nsla f r hur
optioner r r sig. Under tiden kan du forts tta utbilda dig genom att ta del av
v ra andra utbildningar och genom att st lla fr gor p v rt forum.