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Retour sur la crise des dettes souveraines dans la zone euro.
C est une histoire d mission rat e. Et pas pour n importe quel pays, puisqu il
s agit de l Allemagne, consid r e comme le m tre talon du march des dettes
souveraines. Hier, le Tr sor allemand a fait ce qu il fait toutes les semaines
: proposer des obligations pour financer la dette publique. Mais surprise, le
fameux bid to cover (ratio de la demande sur l offre ) n a atteint que 0,65.
Les investisseurs n taient pas suffisamment nombreux pour acheter la totalit
des 6 milliards d euros d obligations publiques dix ans propos es par Berlin.
D fiance oblige.
Du coup, l Allemagne n a plac que 3,6 milliards d euros de dette publique.
0,65 ? Une petite humiliation pour la R publique f d rale. Depuis 2007, ce
ratio tait en moyenne de 1,7, soit une demande sup rieure l offre. Cerise
sur le g teau : c est la Buba (banque centrale allemande) qui est venue la
rescousse en achetant le solde des obligations non souscrites. a se passe en
Allemagne, l o l on refuse que la BCE devienne le pr teur en dernier ressort
de la zone euro.